Een belangrijke factor bij het uitvoeren van het treasurybeleid is het verloop van de marktrente. Voor het nemen van beslissingen over het optimaal beleggen van gelden bij het Rijk, het afdekken van risico’s en voor het aantrekken van vaste geldleningen is een rentevisie nodig, met dien verstande dat op basis van de huidige prognose van het financieringstekort er in 2019 geen geld behoeft te worden aangetrokken.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft het ruime monetaire beleid van de afgelopen jaren langzaam afgebouwd. Het opkoopprogramma van obligaties is naar verwachting per 1 januari 2019 geheel afgebouwd. Voor 2019 verwacht de ECB op zijn vroegst pas na de zomer een besluit te nemen om de herfinancieringsrente geleidelijk te verhogen. Tot die tijd blijft deze rente 0%.

De (korte) geldmarktrente was in 2018 negatief. De verwachting is dat deze rente medio 2019 oploopt naar rond de 0%. Op grond van de laatste rentevisies van enkele toonaangevende banken (juni/juli 2018) wordt er vanuit gegaan dat het lange rentetarief (10 jaar lineair) in 2019 geleidelijk iets gaat oplopen ten opzichte van de stand medio 2018 (0,7%).

Onderstaand de percentages die gehanteerd zijn in de begroting van 2019 op basis van de gegevens uit de Kadernota Begroting 2019: